很多人每天都在盯美联储加息、降息。
但真正决定美元流动性的，可能早就不是联邦基金利率了。
金融危机之后，美国银行体系进入“充裕准备金时代”。
银行不再缺钱，传统银行间拆借市场迅速萎缩。
于是，一个新的利率开始成为美元体系真正的核心——SOFR。
它背后对应的，不再是传统银行之间的无抵押借贷，
而是整个美国回购市场、影子银行体系，以及全球美元融资需求。
本节课程，坦途宏观创始人程坦将系统拆解：
为什么QE之后，美联储突然发现“自己不会调利率了”；
为什么ON RRP、准备金利率，会成为新的利率走廊；
以及，SOFR为什么正在取代联邦基金利率，成为美元世界真正的“市场政策利率”。
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